Netflix本日公布了该公司的2025财年第一季度财报：营收105.43亿好意思元九游体育官网登录入口，同比增长12.5%；净利润为28.90亿好意思元，同比增长24%；每股摊薄收益为6.61好意思元。

　　Netflix第一季度营收和每股收益均超出华尔街分析师预期，对第二季度营收和每股收益的预计也均超出预期。

　　详见：Netflix第一季度营收105.43亿好意思元 净利润同比增长24%

　　财报发布后，奈飞联席CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos），联席CEO格雷格·彼得斯（Greg Peters），CFO斯宾塞·纽曼（Spencer Neumann）和投资者关系副总裁斯宾塞·王（Spencer Wang）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报重点，并回复发问。 

　　MoffettNathanson分析师Robert Fishman：媒体本周报谈了奈飞的里面主张，公司起劲于到2030年将全体营收翻倍，并推动交易收入增长两倍。基于此，投资者应如何看待公司畴昔五年在内容方面支拨的扩大？

　　泰德·萨兰多斯：咱们有特有的企业文化，其中一个构成部分就波及到公开信息的操作格调，而且信息的公开本人也对咱们相配有匡助。小数数情况下，事与愿违，咱们的玄机里面连接内容可能会清晰给媒体。天然咱们平素不会对清晰的里面信息发表指摘，但在这里确乎我想荒谬阐明这一丝。咱们时常召开里面会议来连接始终愿景，但全球需要稳健的是，这些不是预测。咱们的运营筹画与对外的预测预计是一致的，公司面前莫得制定五年期的预测或五年期的指引，但你可以认为咱们有永恒的筹画，而且咱们每天齐在努力使命，为总共利益关连方打造最受市集喜爱以及最具价值的文娱公司。

　　格雷格·彼得斯：大致也可以调遣到一个咱们乐于指摘并详备连接的话题。奈飞确乎有广阔的始终愿景，而这些愿景确凿基于咱们在公司业务中看到的增长后劲。如今，咱们认为奈飞领有罕见可以的业务，营收杰出400亿好意思元，领有杰出3亿付费家庭用户，这代表着杰出7亿的不雅世东谈主数。咱们在流媒体不雅看份额方面处于当先地位，但咱们同期认为，就潜在市集范围而言，不论是从哪个估量尺度来看，奈飞面前所占的份额齐只是一小部分，比如用户参与度方面，从电视不雅看时长的角度，对于有电视接入的家庭不雅众而言，咱们所占的比例不到10%，仍少见亿东谈主有待发展成为奈飞的用户。从营收方面来看，在公司所服务的国度和地区，咱们在浪费者支拨和告白收入中的市集占比约为6%。咱们信托在提高用户参与度、增多营收和利润方面仍有很大的增漫空间。就如泰德所言，咱们要努力成为总共利益关连方眼中最具价值和最受喜爱的文娱公司。

　　奥本海默分析师Jason Helfstein：面前的气象可能是在公司推出低成本告白套餐之后出现的初度经济衰败期，与之前经济衰败时你们所不雅察到的浪费者行动比拟，浪费者左迁套餐的情况是若何的？

　　格雷格·彼得斯：咱们收到了大批对于总体经济环境的问题，咱们也快活就此发表一些办法。显著，照看层正在密切不雅察浪费者心理以及全体经济的走向，但凭据咱们面前实践运交易务所不雅察到的情况，并莫得什么值得荒谬关怀的首要变化。咱们关怀的主要估量霸术和信号就是奈飞用户的留存率，这一霸术相配巩固，另外皮套餐组合或套餐购买率方面，咱们也莫得看到任何显耀变化。咱们最近的价钱诊疗也相宜预期，用户参与度依然苍劲。是以从这个角度来看，情况总体上比较巩固。从更宏不雅的角度来看，咱们也比较宽解，因为从过往情况来看，文娱行业的增长在经济贫穷期间平素齐具有较强的韧性。

　　具体到奈飞而言，在昔日相对较短的历史期间内，公司即使在经济贫穷期间也总体上阐明得罕见有韧性，莫得受到什么首要影响。对于你提到的问题，我认为在咱们所服务的最大的几个地区市集推出低成本告白套餐也让咱们的增长更具韧性，以加拿大市集为例，这个套餐起价为7.99好意思元，但咱们能够提供极高的文娱价值，这个价钱页是大师能够给与的。因此咱们预测浪费者对文娱的需求将保握在苍劲的水平。

　　泰德·萨兰多斯：我想再补充一丝的是，咱们一直专注于咱们能够掌控的事情，擢升奈飞的价值就是其中很紧迫的一丝。从历史上看，在经济时局较为严峻的时候，家庭文娱的价值对于浪费者来说相配紧迫，而不论从能够提供的内容数目，照旧与竞争敌手比拟，奈飞齐具有极高的文娱价值。全球天然还会议论一些海外方面的风险，我想说一直以来齐存在这样的风险，咱们活着界各地依照当地法规缴征税款和用度，但存在风险的情况一直齐存在。就咱们面前所看到的情况而言，奈飞在预计方面并莫得任何改变。但愿全球记取的一丝是，天然好意思国事咱们在内容制作、职工以及制作基础设施方面参加最大的场地，但咱们在全球50个国度和地区制作原创内容，况兼咱们对其中许多国度的经济和文化发展齐有积极孝敬。咱们在致投资者信中谈到了对英国市集的参加，公司最近还通知了一项在墨西哥参加10亿好意思元用于内容制作的筹画，在2023年，咱们通知将参加25亿好意思元用于韩国当地内容的制作，这些齐是咱们在全球市集面作念出的内容参加方面的愉快。

　　在这些国度和地区进行内容制作时，咱们创造并援助做事培训，与当地的制作方和原土着才相助，将当地的故事和文化传播到天下各地，以致还能带动当地的旅游业发展。是以，活着界各地开展业务，能够对当地的经济和文化齐起到促进作用，咱们所受到的影响也因此可能相对较小。

　　LightShed Partners分析师Rich Greenfield：由于全球经济存在不笃定性，奈飞调高套餐价钱的节拍会发生变化吗？照旧会因为平台丰富的节目威望以及用户不雅看期间的增多，而让这种不笃定性所形成的影响变得微不及谈呢？

　　格雷格·彼得斯：奈飞价钱诊疗方面的念念考，果然会与你所提到的，平台自身方面的身分关连度更高。如咱们之前所言，奈飞依赖会员的反馈来了解比如什么时候咱们的参加足够了，和咱们所提供的服务价值增长了，然后基于此来决定何时诊疗价钱，以便能够将资金再次参加到擢升服务之中。咱们会连续罢黜这一理念和念念路，而不是按照一些事先设定好的筹画来行事。从过往历史上来看，咱们在不同国度确乎履历过经济时局严峻的期间，但即便在那些情况下，咱们平素也能够扫尾积极的发展，保握进取的态势。这说明了咱们所提供的服务在价值和价钱对比上存在上风，即使东谈主们在浪费时很严慎，对许多用户而言，奈飞的服务仍然具有很高的性价比。咱们也一直在扩大价钱区间，包括在告白业务市集推出廉价告白套餐，让咱们能够以合适的价钱为更平庸的浪费者群体提供合适的套餐。是以总的来说，咱们在很猛进程上会延续以往的作念法，同期连续努力擢升服务价值和可及性。

　　瑞银证券分析师John Hodulik：鉴于公司四季度付用度户净增数目苍劲，想请照看层先容一下关连的会员留存情况及变化趋势？公司能否顺利留下了这些新增用户中的大部分东谈主？能为咱们讲讲用户流失率的趋势是若何的吗？

　　斯宾塞·纽曼：如格雷格所提到的，总体而言，咱们业务中的用户获取和留存趋势苍劲且巩固，第一季度会员数目扫尾了健康增长。此前，咱们就四季度部分首要行动关连的用户留存情况作念过先容。包括杰克·保罗对战拳王泰森的关连赛事，圣诞节当天的全好意思橄榄球定约赛事，以及《鱿鱼游戏》（Squid Game），但咱们那时也提到，这三大行动所带来的用户在第四季度的净增用户中仍占少数。咱们也谈到，因这些首要行动而加入奈飞的新会员，其留存特征与因其他热点节目而加入的会员留存特征雷同，而且当今依然是这样。是以咱们的用户留存情况莫得什么实践性的变化，从咱们的角度来看，在这方面莫得音问就是好音问。

　　Guggenheim分析师Michael Morris：鉴于公司本年上半年运牟利润率阐明苍劲，能否请照看层谈一谈那些会导致下半年利润率下落的最主要的一部分新增成本？照看层预计这些成本会更多地蛊卦在第三季度照旧第四季度？

　　斯宾塞·纽曼：如咱们在致投资者信中所言，咱们仍然预测全年运牟利润率为29%，全球需要稳健的是，咱们主要关怀的就是全年利润率，因为利润率在每个季度间齐会有一些波动。这平素是由咱们的节目排期所决定的，可以视其为主要的利润率驱上路分，而对这镇定分的念念考也体当今了咱们的季度功绩预计之中。 考虑到节目排期，咱们预计内容成本在第三季度和第四季度会同比增长，本年下半年会有一些最为重磅的节目记忆，信托泰德稍后在电话会议中会谈到一些关连内容。四季度，平素咱们的电影排片量会更大。咱们预计销售和营销用度不才半年也可能会增多，这既是为了配合节目的排期，亦然为了拓展销售，推动咱们的市集扩充业务，以及在营销和销售方面的参加，这样咱们就能连续扩大销售业务和智商，而其中一些用度会不才半年体现并增多。总共这些情况齐在咱们的预期之内，况兼也反应在了咱们的功绩预计之中。除了四季度电影排片量会更大一些除外，第三季度和第四季度莫得什么实践性的各别。 我可能还想补充一丝的是，显著咱们一季度的交易收入超出了预期，但在面前来看，这其中有一小部分原因是来自收入自身，而大部分是来自用度阻隔方面的身分。在咱们看来，最主要的是支拨期间点的问题，但这些支拨仍然是咱们预计全年齐会发生的，本年还有很长的路要走。面前宏不雅环境存在很大的不笃定性，这仍然是咱们对本年远景的最好预估。

　　New Street Research分析师Dan Salmon：刻下的宏不雅环境是否改变了公司在告白预售（upfront）市集面领受的策略？能否请照看层谈谈你们在预售与散单（scatter）市集离别领受的策略和念念路？

　　格雷格·彼得斯：同咱们抵浪费者心理的办法雷同，咱们一直在密切关怀市集动态，但面前从与告白买家的顺利互动中，咱们莫得看到市集疲软的迹象。实践上，情况正巧违反，跟着告白预售行动的附进，咱们从客户那儿看到了一些积极的信号。我认为大致值得一提的是，面前咱们在告白业务方面的范围相对较小，告白收入在奈飞全体收入中的占比不高。但可能更紧迫的是，相较于庞杂的告白市集蛋糕，咱们所努力图取的告徒然份额较小，这正巧可能使咱们在刻下市集变化中具有一定的抗风险智商。

　　此外，咱们正在推出奈飞自有的告白技艺套件，公司如故在加拿大和好意思国推出了这套技艺，另外还有十个地区市集也行将推出。这套技艺提供了一系列告白客户所需要的新功能。咱们刚刚启动期骗这些新功能进行销售，这些技艺将为咱们征战了新的告白销售契机，也为催生了新的市集需求。是以，基于面前所看到的情况，咱们仍然预计，通过告白预售、标准化告白业务的拓展以及散单告白投放等多种花样，咱们预计2025年的告白收入将扫尾翻倍。

　　贝雅分析师Vikram Kesavabhotla：能否请照看层先容一下奈飞自营告白技艺平台的最新情况？该平台在加拿大的扩充情况与公司预期比拟如何？面前在好意思国市集有什么不雅察和发现？

　　格雷格·彼得斯：没错，推出自主研发的告白套件对奈飞来说是一个首要的里程碑，公司上高下下为此如故努力了一段期间。面前咱们仍处于扩充历程中，在加拿大和好意思国的推出进展到手，与咱们的预期相符。基于告白平台上线并运营后所收到的反馈，咱们当今正在快速学习和修订。接下来的几个月里，咱们会分阶段在其余十个告白市集推出该平台，一切齐已安排安妥，准备就绪。

　　初步来看，该平台的最大平允，雷同也相宜咱们预期的使用自有告白服务器所能够带来的平允，就是为告白商提供了更多的生动性，提供给他们更多的购买花样，而且激活方面的阻挡减少了。咱们将握住迭代居品，改善全体买家体验，这些努力将让告白客户同奈飞的交游变得愈加便利，推动销售额的增长，咱们如故看到了这种效果。

　　此外，咱们预计，畴昔自有告白技艺平台也可以为咱们完成许多其他任务，更快地为告白商提供更多要害功能，其中包括提供更多标准化告白投放的契机，告白客户在这方面有真实的需求；增强告白精确投放功能，这亦然咱们很期待的方面；咱们可以期骗更多的数据，还有咱们时常听到的，提供更多的告白效果估量和回报功能。这些齐是咱们正在努力的标的，其中一些功能如故在某些地区推出，其他功能也会冷静推出。

　　使用咱们自有告白技艺架构的一大平允是可以匡助公司更好地阻隔和为会员创造更高质料的告白体验，比如提高告白投放的关连度，这对于总共这个词生态系统中的总共东谈主齐相配紧迫。这方面咱们才刚刚起步，很忻悦能将这些功能推向市集，咱们在畴昔多年内还有大批的使命要作念，但咱们有一个显露的道路图，咱们知谈主张是什么，况兼会像在其他各个业务所作念的那样，在告白界限握住迭代修订和翻新。

　　KeyBanc分析师Justin Patterson：奈飞如故处罚了个性化内容推选的问题，我想了解一下处罚告白内容推选或关连性可能包含哪几个要害标准？照看层认为咱们面前处于哪个阶段？

　　格雷格·彼得斯：我不笃定能弗成讲咱们如故总共处罚了内容推选的问题，因为咱们但愿每天齐能在推选主要节目方面作念得更好，但咱们确乎有一个主张，就是在告白界限达到与个性化内容推选相通的熟谙和复杂进程的智商。这意味着要将合适的告白与合适的受众、合适的不雅众以及合适的节目相匹配。咱们认为将这三者结合起来，能为告白商带来更好的告白行动效果，咱们也认为这对会员来说是更好的体验，是以这是一个三赢的局面。

　　对于你提到的处于什么阶段的问题，我以为咱们才刚刚启动股东作念这件事，是以第一步实践上就是使用咱们我方的告白平台。正如我前边所言，咱们如故在加拿大和好意思国推出了该平台，接下来的几个月里，其余的市集也会不时推出，在这个历程中，咱们如故显耀扩张自身的告白定向投放智商，这一精确投放的功能基于奈飞特有的数据，比如会员的生存阶段、意思意思爱好、不雅看时的心理等。在好意思国市集，咱们最近还灵通给告白商进行更有针对性精确投放的功能，比如针对他们我方导入的受众群体进行定向投放，针对奈飞建模的受众群体进行定向投放，以及针对由一些特定第三方供应商所提供的细分受众群体进行定向投放。可以说在这个界限咱们有许多令东谈主奋斗的使命正在进行。

　　预计畴昔，咱们来岁会在这方面作念更多的使命，增多更多的数据定向投放智商，在全球范围内扩充更多这样的功能。咱们作念的许多事情齐是先从好意思国启动，然后扩张到更多的国度和地区。咱们也会在总共市集提供更多的告白效果估量功能。2027年，咱们将着眼于在数据智商方面进行更高等别的专项投资，比如基于机器学习的优化、更为先进的告白效果估量功能和定向投放功能，咱们将确凿征战一个功能丰富的界限。

　　使用咱们自有告白架构的另一个很大的平允，是能够更快地翻新和成就新的告白体式，扫尾在更多界限应用这些修订后的定向投放智商。天然在这个界限咱们才刚刚起步，肯定还有许多使命要作念，但咱们能够扫尾相配快的发展。坦率地说，咱们会比其他流媒体平台进展得更快，因为咱们不仅能够期骗现存的技艺和数据，还能期骗咱们的数据科学专科学问以及在居品快速翻新方面的训导。

　　斯宾塞·纽曼：用棒球比赛的局数来类比，比 “爬——走——跑” 这种类比给了咱们更多的生动性。当全球梳理完总共这些内容后，会发现咱们前边还有许多“局”要打，是以咱们嗅觉很可以，因为咱们可以有九种选拔（棒球比赛共九局），而不是三种。

　　格雷格·彼得斯：没错。咱们如故站上了本垒板，启动挥棒了，这就是咱们面前所处的阶段。

　　LightShed Partners分析师Rich Greenfield：针对奈飞的四大主要体育赛事资源——终极格斗冠军赛（UFC），天下摔角文娱（WWE）付费直播赛事，一级方程式赛车（F1），全好意思行状棒球大定约（MLB）——投资者应该如何理解奈飞平台同这些赛事的计谋契合度？

　　泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）：这里想指示投资者的一丝是，咱们的直播策略不单是局限于体育赛事，是以，面前我不会对具体的契机发表指摘。但我想请全球记忆一下咱们的致投资者信，其标明了咱们的直播行动策略莫得改变，奈飞仍然相配专注于那些具有首要冲破风趣的行动，咱们的不雅众也很心爱这类行动。而且不论咱们在行动界限或体育赛事界限去追求投资什么状貌，齐必须在经济上是可行的。

　　直播内容面前在咱们的内容支拨中占比相对较小，直播内容在咱们约2000亿小时的不雅看时长中的占比也较小。话虽如斯，并非总共的不雅看情况齐是一样的，因为咱们发现，直播在激励话题连接和眩惑新用户方面有着相配显耀的积极作用，咱们也认为直播对用户留存有匡助，咱们很乐意能在此基础上连续发展。

　　本年7月奈飞将为不雅众呈现女子拳击阿曼达·塞拉诺（Amanda Serrano）和凯蒂·泰勒（Katie Taylor）的第二次对战。她们的初度对决是在杰克·保罗对战拳王泰森比赛当晚进行的，那场比赛是好意思国历史上不雅看东谈主数最多的女子体育赛事，是以全球对两者之间的第二次对战充满期待。全好意思橄榄球定约（NFL）的赛事资源也相配优质，咱们将蛊卦第二年在圣诞节当天转播NFL全天比赛，这是一件相配令东谈主激昂的事情。面前，咱们的直播行动主要蛊卦于好意思国，但咱们筹画在畴昔几年将这种直播智商拓展到全球，公司对面前取得的进展相配欢然，也对体育赛事以及非体育赛事直播业务的畴昔充满期待。

　　FBN证券分析师Matt Thornton：照看层是否定为与视频播客（podcast）关连的内容类别，在奈飞平台上能有出色的阐明？

　　泰德·萨兰多斯：咱们一直在关怀多样不同类型的内容以及内容创作家，咱们发现播客内容和说话类节目之间的界限越来越无极了，奈飞但愿同种种深受浪费者喜爱的媒体界限的优秀创作家进行相助。就像你说的，当今许多播客齐愈加防卫思频体式了，而且当作咱们宣传和发布使命的一部分，奈飞我方也制作了许多播客内容。有些是有利为特定节目制作的，比如《鱿鱼游戏》（Squid Game）和《社交官》（Diplomat），有些是专注于特定内容类型的，有些则是围绕特定艺东谈主的。咱们有一个很棒的播客，名为《你弗成望风捕影》（You Can't Make This Up），内容齐是对于奈飞记录片的，这些播客在各个播客平台上齐能找到。跟着视频播客越来越受接待，我想你总会看到其中一些出当今奈飞平台上。

　　LightShed Partners分析师Rich Greenfield：公司如何打造象征性的动画系列作品？要打造出具有文化影响力的动画学问产权（IP），哪些事情是切切实实需要的？是组建不同的团队、进行收购，照旧总共不同的花样？

　　泰德·萨兰多斯：奈飞在动画内容创作和刊行方面照旧生人，而且这总共是一个创意历程。奈飞有顺利的作品，也有失败的尝试，是以咱们知谈还有许多使命要作念。比如咱们的《利奥》（Leo）和《海兽》（Sea Beast）就相配顺利，以及《吉尔莫·德尔·托罗之匹诺曹》（Guillermo Del Toro's Pinocchio）还为咱们赢得了奥斯卡最好动画长片奖。市集对动画电影有很大的需求，2024年，播放量排名前十的电影中有九部是动画长片。

　　是以，就像奈飞的真东谈主电影策略一样，咱们既想我方制作一些作品，也想授权引进一些，而且与刚启动进行里面动画制作时比拟，当今咱们有更多契机进行授权引进。咱们当今可以通过与环球影业（Universal）、照明文娱（Illumination）和索尼（Sony）的输出公约来扫尾这一丝。由Hannah Minghella和Dan Lin辅导的动画和真东谈主电影团队，正在努力制作一系列相配有票房后劲的独家原创作品，并筹画在2027年前推出，其中包括一部名为《在你的梦幻中》（In Your Dreams）的作品，将在第四季度推出，一部相配风趣、相配精彩、制作精好意思的电影，我想全球一定会相配心爱。是以咱们的任务很发愤，但这雷同是一个伟大的主张。

　　MoffettNathanson分析师Robert Fishman：预计畴昔五年的竞争现象，投资者是否可以预期奈飞会涉足短视频或创作家主导的内容界限，以便同YouTube张开正面竞争？

　　格雷格·彼得斯：我认为从宏不雅角度来看，奈飞一直齐靠近相配苍劲的竞争敌手，包括YouTube以过甚他许多公司，咱们齐在相互热烈地争夺东谈主们的文娱期间，是以咱们赢得的每一小时不雅看期间齐是安若泰山的，从不把任何成绩视为理所天然，每天咱们齐但愿为现存以及潜在的会员修订咱们的服务。从最广的竞争视角来看，咱们认为面前最大的契机是去争取那约莫80%的电视不雅看期间份额，而这部分份额面前既不属于奈飞也不属于YouTube，而这是一个切实且眉睫之内的契机。当谈到与YouTube或其他雷同YouTube的平台张开正面竞争时，咱们信托对于特定类型的创作家以及特定类型的故事呈文花样而言，奈飞是一个更具竞争力、更优质的服务平台。最紧迫的是，在这一方面，咱们在这些类型作品的变现智商上处于当先地位，这意味着与YouTube或其他服务平台比拟，咱们能够为这些创作家呈现他们的故事提供更好的契机。

　　泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）：咱们正努力寻找下一代优秀的创作家，他们不单是来自电影学院，天然也不单是来自好莱坞。如今的创作家领有许多东谈主十年前难以联想的用具来呈文故事和眩惑不雅众。当今存在的问题是，这些作品是优质内容吗？其中一些是的。而对于优质的故事呈文，咱们领有全球最好的变现模式，可以匡助这些创作家触达不雅众。与典型的用户生成内容（UGC）模式不同，奈飞的模式还能够为他们更有抱负的创作努力提供援助，匡助他们镌汰风险。像《瑞秋女士》（Ms. Rachel，由Rachel Accurso创作的幼儿教师节目），自从其作品在奈飞上线以来，每周齐位列排名榜前十；《杀死托尼》（Kill Tony）面前深受奈飞脱口秀粉丝的喜爱；咱们正与Sidemen（YouTube英国博主团队）相助；咱们也刚刚推出了《刺破气球》（Pop the Balloon）真东谈主秀齐集节目。咱们看到相配令东谈主奋斗的进展，信托对于粉丝所界说的优质内容而言，奈飞是最好的平台，而对于那些正在雕塑身手的创作家们来说，不论他们身在何处，这里齐是他们呈文故事的最优质场面。

　　摩根士丹利分析师Ben Swinburne：咱们不雅察到东谈主们对东谈主工智能在内容创作方面的一些担忧正在消退，像罗素兄弟（the Russos）、詹姆斯·卡梅隆（Jim Cameron）等大牌导演也启动给与这项技艺。奈飞在匡助其创意相助伙伴期骗东谈主工智能方面有哪些当作？能够产生哪些影响？能否请照看层分享一些例子？

　　泰德·萨兰多斯：东谈主工智能为内容创作家带来的匡助确乎令东谈主奋斗。我也阅读了关连著述，看到詹姆斯·卡梅隆说能让电影制作成本镌汰50%。但我依然校服，如果能让电影质料擢升10%，其带来的市集契机会更大。如今，咱们的创作主谈主才正在使用东谈主工智能用具来作念场景参考、预演、视觉殊效序列准备、拍摄筹画等多样各样的使命，这些齐让创作历程变得更高效。传统上，独一大制作预算的状貌智力用到像面部年青化这样的先进视觉殊效技艺，而如今，借助这些由东谈主工智能驱动的用具，小成本状貌也能在银幕上呈现出大型视觉殊效效果。

　　最近有一个相配令东谈主忻悦的例子，五年前上映的，由Rodrigo Prieto担任影相指挥的电影《爱尔兰东谈主》（The Irishman），如果全球还铭记那部电影，咱们那时使用了相配前沿且激越的面部年青化技艺，但即便如斯，这项技艺那时仍有很大的局限性，而且在拍摄现场也给演员们带来了许多费劲。这项技艺确乎是一个巨大的跳跃，但离咱们对那部电影的预期效果仍有很大差距。而本年，只是过了五年，Rodrigo正在为咱们执导他的第一部故事片《佩德罗·巴拉莫》（Pedro Paramo），拍摄地点在墨西哥。借助东谈主工智能驱动的用具，他在银幕上扫尾了面部年青化的视觉殊效，而成本只是《爱尔兰东谈主》中殊效成本的一小部分。实践上，这部电影的全体制作预算差未几就罕见于《爱尔兰东谈主》的殊效成本。雷同是这位创作家，使用了新的、更好的用具，完成了在五年前压根不可能完成的事情，这果然是一件相配令东谈主激昂的事情。是以，咱们的主张很肤浅，就是找到让东谈主工智能擢升会员和创作家体验的方法。

　　Seaport Research Partners分析师David Joyce：考虑到奈飞内容库中如斯大批的内容，公司是领受什么步调来提高内容的可发现性，从而进一步提高用户对平台的参与度？在推选引擎方面，奈飞还能进行哪些结构性的修订？照旧说这需要更多的市集营销妙技？

　　格雷格·彼得斯：是的，提及来让许多东谈主惊诧，即即是那些全球热议的最受接待、话题度最高的影片，其所带来的不雅看量占比也不到1%。是以，内容的可发现性和推选功能，对于挖掘Bela（全球电视附近Bela Bajaria）团队在全球范围内所作念投资的一齐价值来说至关紧迫。而且咱们信托，况兼每个季度的测试阻隔也握住证据了这一丝，就是在修订内容的可发现性和推选体验方面咱们仍有擢升起间，每一次擢升齐能为会员提供更多价值，也能为咱们的影片在全球范围内找到更多的不雅众。

　　举个例子来说，咱们从前年启动测试全新的、更爽快、更直不雅的电视端主页，这是一个咱们十多年来齐莫得进行过的大的、结构性改造，信托这将显耀改善用户在奈飞平台上的内容发现体验。咱们一直在凭据使用该主页的会员所提供的反馈来优化和修订这一体验，公司筹画在本年晚些时候将其崇拜推出。咱们预计这一罕见首要的结构性更始，将极地面推动关连使命的进展。在别的方面，咱们也在领受行动，比如，成就新功能。其中一个例子就是基于生成式技艺的交互式搜索功能，这将改善会员在内容发现方面的体验。咱们有许多具体的修订步调正在股东中，在这个界限还有许多值得期待的发展。坦率地说，在畴昔几年，这些修订莫得可意想的上限。

　　Guggenheim分析师Michael Morris：一个对于新增会员账号的问题。公司自推出该服务以来，其使用情况及趋势是若何的？能否请照看层分享一下到面前为止该服务对收入增长的孝敬？该服务对公司畴昔的增长是否有促进作用？

　　格雷格·彼得斯：咱们把新增会员账号视为套餐和订价模式的一部分，可以为会员提供更多生动选拔，会员能够凭据我方的需求来定制奈飞的服务。咱们知谈有些会员想和家东谈主或一又友分享奈飞账号，而该服务为他们提供了一种方便的花样来扫尾这一丝，而且这亦然一种成本较低的花样。据咱们的不雅察，该套餐的用户留存率和参与度齐可以，这对咱们来说相配紧迫，也说明这是咱们服务中的一个健康构成部分。顺利回复你的问题，天然从会员便利性的角度来看，咱们很看好新增会员账号服务，但该服务并不是业务增长的主要驱能源，而且咱们预计在可意想的畴昔，它的占比仍会相对较小。

　　KeyBanc分析师Justin Patterson：负责奈飞游戏业务Alain Tascan最近在游戏成就者大会上谈到了擢升游戏居品可及度和眩惑大师市集的话题。到面前为止，哪些类型的游戏在奈飞上赢得了用户的招供？你认为在哪些方面有契机改善用户体验，并进一步提高用户对游戏的参与度？

　　格雷格·彼得斯：自从奈飞推出游戏业务以来，咱们学到了许多东西，也取得了一些可以的进展。但咱们仍然认为这是一个需要多年期间握住迭代的历程，就像咱们推出新的内容类别、进入新的国度市集时一样，咱们需要缓缓找到居品与市集的契合点，并跟着期间的推移握住修订。

　　对于到面前为止哪些游戏取得了顺利的问题，我认为从咱们面前所专注和探索的游戏类型中，投资者应该能够大致回复这一问题。开端是基于咱们自有IP的千里浸式叙事游戏，《鱿鱼游戏：大逃杀》是一个很好的例子，跟着《鱿鱼游戏》最新一季的推出，咱们会对这款游戏进行更新。最近发布的电子宠物格调游戏《东谈主群小怪兽》（Thronglets）基于英国剧集《黑镜》（Black Mirror），其反响也很可以，游戏的结局有一个昏黑的回转，与《黑镜》的格调相配契合。咱们探索的另一类游戏是主流的经典游戏，比如《侠盗猎车手》（Grand Theft Auto），这款游戏在咱们平台上阐明很好，畴昔你还会看到咱们推出更多雷同的游戏。还有儿童游戏，为孩子们提供莫得告白、莫得应用内购买的游戏体验，对于订阅了奈飞服务的家长来说也很安全，比如咱们刚刚发布了《小猪佩奇》（Peppa Pig）游戏，很快就会上市。

　　至于第四类游戏，咱们面前还莫得许多数据来诠释其效果，但咱们对此很期待，况兼会推出一些关连游戏来更好地了解这个界限，那就是社交互动派对游戏。全球可以把这类游戏看作是家庭桌游的进化版，或者是电视游戏节目的进化版，让你在客厅里也能进行互动，这方面有许多值得期待的场地。对于你提到的需要修订的方面，其实有许多方面齐需要修订。从用户体验、内容发现到启动游戏的历程，咱们所作念的一切齐可以修订，而且咱们也需要推出更有眩惑力的游戏，这是咱们面前的首要任务。

　　对于在这个界限的投资和增长念念路，我再补充几点。咱们一直齐说作念游戏业务是为了取顺利利，咱们但愿进行足够的投资，以确保该业务具备竞争力。咱们也知谈要学的东西有许多，尽管到面前为止咱们如故汲取了不少的训导，但仍然有许多未知的界限。在咱们通过握住迭代对如何将投资调动为会员价值——比如会员在玩咱们的游戏后用户留存率提高——产生足够信心之前，公司不但愿过度增多投资，是以，咱们面前的投资范围仍然相对较小，只占咱们全体内容预算的一小部分。

　　跟着咱们握住看到游戏业务上取得更多的积极恶果，咱们会以审慎的花样增多投资，审慎增长和贪图的参加从永恒来看实践上会带来更好的业务发展。这个界限的畴昔增长契机很大，在不包括中国和俄罗斯的全球市集中，浪费者在游戏上的支拨（不包括告白收入）达到了约1400亿好意思元。咱们将坚握总体计谋理念，并通过连续学习，冷静擢升咱们的扩充智商，以开释这方面的增长后劲。

　　富国银行分析师Steve Cahill：能否请照看层详备分析并预计第二季度好意思国和加拿地面区（UCAN）收入增长再次加快的要害驱上路分？主如果因为订价身分，照旧存在其他方面的身分，比如告白业务或付用度户增长？

　　斯宾塞·纽曼：如全球在咱们的回报中所见，第一季度，奈飞好意思国和加拿地面区的收入同比增长了9%，相较于前年第四季度约15%的同比增长率有所放缓。增长放缓主如果由于订价期间方面的身分，导致季度环比存在一定不利身分，四季度咱们还受益于NFL比赛以及关连告白业务。咱们筹画在第二季度再次扫尾增长加快，而这主要收获于全年订价周期完成所带来的圆善季度收益。此外，告白业务在业务中占比仍远低于订阅业务，但告白业务在全年齐在握续增长。

　　Loop Capital分析师Alan Gould：公司的功绩预计中提到2025年目田现款流预计为80亿好意思元，而且奈飞的主张之一是扫尾目田现款流的增长。从过往历史来看，公司在收购方面的支拨并未几，因此咱们是否可以认为，大部分增长的目田现款流将被从头用于股票回购？

　　斯宾塞·纽曼：奈飞的成本配置政策莫得变化，多年来一直保握一致。咱们优先通过对业务的再投资来扫尾盈利性增长，也会保握充足的流动性，这两点对奈飞而言至关紧迫，是咱们的首要任务。此外，在财富欠债表上保留几十亿好意思元最低现款余额的基础上，咱们融会过股票回购的花样将填塞的现款返还给股东，并将部分资金用于特定的并购行动。回复你的问题，没错，在莫得任何首要并购行动的情况下，咱们预计增长的目田现款流将被从头用于股票回购。 

　　泰德·萨兰多斯扫尾语：感谢全球参与咱们的会议。我想借此契机向蒂姆·黑利（Tim Haley）抒发招供与感谢。蒂姆在咱们的董事会任职杰出27年后，决定不再竞选连任。在昔日的27年中，蒂姆·黑利的提倡和辅导智商是咱们取顺利利的紧迫且选藏的身分，我想荒谬感谢蒂姆始终以来对奈飞董事会所作念出的诸多孝敬。与蒂姆同事的时光让我受益匪浅，在履历了这样多的变革和发展之后，蒂姆老是能提供聪敏的提倡和指挥，他是奈飞历史上的紧迫东谈主物，再次向蒂姆致以深深的谢忱。（完）

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